La Réunion de la Fed est en cours et aujourd’hui, mercredi 22 mars, la décision sur les taux à un moment crucial pour la finance mondiale.

Après l’effondrement des banques américaines et les turbulences au sein du géant Credit Suisse, les actions de la banque centrale et le ton de la politique monétaire de l’Union européenne sont en train de changer. Powell lors de la conférence de presse sera cruciale pour donner de nouvelles indications aux investisseurs, aux économistes et aux politiques. C’est toute l’économie mondiale qui sera affectée.

La question clé pour la Réserve fédérale est de savoir s’il faut ou non renoncer à une hausse des taux d’intérêt, les observateurs estimant désormais que la banque centrale doit plutôt faire un choix réfléchi pour apaiser les tensions financières croissantes.

Avant l’effondrement de la Silicon Valley Bank il y a plus d’une semaine, les investisseurs pariaient que la Fed relèverait ses taux d’intérêt de 0,5 point de pourcentage lors de sa réunion de mars, contrainte de ré-accélérer le rythme du resserrement après les récentes données solides sur l’emploi et l’inflation.

Cependant, les perspectives ne sont plus aussi claires : qu’attendre de la Fed ? réunion de la Réserve fédérale de 21-22 mars? Quelques prévisions.

Réunion de la Fed aujourd’hui 22 mars : hausse des taux ou pause ?

Le désastre de la système bancaire américain et l’avertissement de Credit Suisse suggère aux investisseurs que la banque centrale pourrait avoir terminé, ou presque, son resserrement monétaire.

Bien que les problèmes bancaires n’aient pas grand-chose à voir avec l’inflation, un changement vers une politique plus agressive pourrait entraîner une panique sur les marchés et davantage de problèmes avec les banques, ce qui nécessiterait à son tour une nouvelle intervention de la Fed.

I les prix sur le marché à terme suggèrent actuellement que la Fed relèvera ses taux de 0,25 point de pourcentage lors de sa réunion de mardi et mercredi. Toutefois, ces estimations ont évolué rapidement et, au début de cette semaine, les chances d’une augmentation sont proches de zéro.

La réunion intervient après que les données sur l’inflation ont montré que les prix à la consommation ont continué à baisser en février, bien que l’amélioration ait été moins importante que ce à quoi les économistes s’attendaient. L’indice CPI a augmenté de 6 % en février, en glissement annuel, avec une inflation de base – qui exclut les secteurs volatiles de l’alimentation et de l’énergie – en hausse de 5,5 %.

Une enquête menée par le Financial Times a révélé que la banque centrale américaine a encore du travail à faire pour éliminer le déficit de la balance des paiements.l’inflation Le taux d’inflation reste obstinément élevé, alors même qu’il est confronté à une crise parmi les prêteurs de taille moyenne à la suite de l’implosion de la Silicon Valley Bank.

Sur les 43 économistes interrogés entre le 15 et le 17 mars, 49 % prévoient que le taux des fonds fédéraux atteindra un sommet entre 5,5% et le 6% cette année.

« La Fed est vraiment prise entre le marteau et l’enclume., a déclaré Christiane Baumeister, professeur à l’université de Notre Dame. « Ils doivent continuer à lutter contre l’inflation, mais ils doivent maintenant le faire dans un environnement de forte tension dans le secteur de l’énergie. secteur bancaire« .

Baumeister a exhorté les fonctionnaires à ne pas interrompre « prématurément » leur campagne d’information. de resserrement monétaireet l’a qualifiée de question de crédibilité de la Fed dans la lutte contre l’inflation.

Dans un récent sondage Reuters, 76 économistes sur 82 ont déclaré qu’ils s’attendaient à ce que la Fed approuve une hausse de taux d’un euro. d’un quart de point lors de la réunion de cette semaine, portant le taux cible des fonds fédéraux à une fourchette comprise entre 4,75 % et 5 %. Une majorité tout aussi importante s’attend à une nouvelle augmentation lors d’une prochaine session de la Fed.

La déclaration de politique monétaire inclura des projections pour le taux officiel à la fin de l’année, ce qui constitue peut-être la meilleure indication de la manière dont les récentes tensions financières ont modifié les perspectives de la Fed. En décembre, les responsables s’attendaient à ce que le taux officiel augmente jusqu’à environ 5,1 % d’ici 2023.

« Une pause dans la hausse des taux n’apporterait aucun soulagement aux problèmes idiosyncratiques des banques, et la Fed risquerait de perdre tous les progrès laborieux qu’elle a réalisés pour défendre son objectif d’inflation de 2 %. », a écrit Tom Simons, analyste chez Jefferies.

Pourquoi tout le monde surveille la réunion de la Fed : que peut-il se passer ?

Inquiète de perdre son emprise sur l’inflation, qui a atteint 9,1 % en juin, son niveau le plus élevé depuis 40 ans, la Fed a relevé ses taux au cours des 12 derniers mois au rythme le plus rapide depuis l’action de Paul Volcker.

Pour de nombreux responsables, le fait que lal’inflation Le fait que l’inflation ait été lente à réagir à la hausse des taux, alors que l’économie continuait à croître et à créer des centaines de milliers d’emplois par mois, était la preuve que les taux devaient continuer à augmenter.

Le 10 mars, cependant, quelque chose s’est brisé dans ce mécanisme, avec la faillite de la 16e plus grande banque du pays, mais plus largement avec la perception que le système n’est peut-être pas aussi stable que les fonctionnaires de la Fed l’ont perçu au cours des années qui ont suivi les réformes réglementaires qui ont forcé les entreprises financières à mieux se protéger.

Aucune de ces réformes n’a empêché la SVB de canaliser ses dépôts en croissance rapide vers des des obligations d’État à long terme qui ont perdu de la valeur lorsque la Fed a augmenté ses taux. L’entreprise s’est donc retrouvée à court des liquidités nécessaires lorsque les déposants ont commencé à demander des retraits : une dynamique que la Fed craignait de voir s’étendre à d’autres banques confrontées à des contraintes similaires.

La semaine dernière, les économistes ont commencé à revoir à la baisse leur prévisions de croissance anticipant que la stress bancaire signifie un resserrement du crédit à venir, avec moins d’argent dans les poches des propriétaires et des entreprises. Dans une certaine mesure, c’est ce que souhaite la Fed lorsqu’elle resserre sa politique monétaire, à condition que la baisse des prêts soit ordonnée et n’aille pas trop loin.

« Nous pensons que les tensions sur les petites banques pourraient entraîner un resserrement des normes de prêt, exerçant un frein supplémentaire à la croissance du produit intérieur brut pouvant aller jusqu’à un demi-point. », les analystes de Goldman SachsParmi les rares à avoir déclaré qu’ils s’attendaient à ce que la Fed mette un terme à ses hausses de taux pour faire le point.