Les hausses de taux d’intérêt décidées jusqu’à présent par la Banque centrale européenne (BCE) n’ont été que partiellement répercutées sur le coût du financement des entreprises et des ménages espagnols, et ce processus se poursuivra tout au long de l’année 2023. C’est ce que souligne la Banque d’Espagne dans son dernier rapport sur la stabilité financière.
Afin de juguler l’inflation galopante, les banques centrales resserrent leurs politiques monétaires depuis près d’un an. Dans le cas européen, après plusieurs hausses de 75 points de base, la BCE a décidé de modérer légèrement le rythme des hausses de taux d’intérêt, optant lors de ses dernières réunions pour des hausses de 50 points de base et portant actuellement le taux d’intérêt de la facilité de dépôt à 3 %.
Cela a eu pour conséquence que la l’impact négatif du resserrement des conditions de financement.notamment l’Euribor, qui a atteint des niveaux inégalés depuis 2008. De plus, en raison de la hausse des prix et des taux d’intérêt, les ménages ont enregistré une augmentation de leurs revenus. perte cumulée de pouvoir d’achatCela affecte à son tour la croissance économique, dont la tendance modérée se poursuivra dans la première partie de 2023, en ligne avec l’activité mondiale, dans un contexte de faible consommation privée, comme l’explique la Banque d’Espagne.
« Jusqu’à présent, l’utilisation de l’épargne accumulée depuis le début de la pandémie a permis d’amortir une partie de l’impact de l’inflation sur la consommation, mais ce facteur moteur pourrait être affaibli par la réduction de cette épargne, par son… l’utilisation alternative pour amortir les emprunts dans un contexte de hausse des taux d’intérêt.et en raison d’une forte incertitude », explique l’agence.
Et le fait est que la hausse des taux d’intérêt contribue à accroître les pressions financières des ménages endettés, réduisant leur capacité à dépenser et à faire face à leurs obligations financières. « Ces effets négatifs sur le pouvoir d’achat seraient plus importants pour les ménages endettés à faible revenu. De plus, « la hausse des taux d’intérêt serait augmenterait également la part des ménages en situation financière vulnérable« .
La Banque d’Espagne souligne toutefois dans son rapport que la répercussion de la hausse des taux d’intérêt de marché sur le coût de l’encours de la dette des ménages « est restée modérée en 2022 ».. Comme ils le détaillent, à la fin de l’année dernière, environ 30 % de la hausse de l’Euribor 12 mois au cours de l’année avait été répercutée sur le coût des prêts hypothécaires en cours des ménages. « Afin d’estimer l’impact de la hausse des taux d’intérêt sur les ménages, il convient de garder à l’esprit que ces effets se concentrent sur les familles endettées et, au sein de celles-ci, uniquement sur celles dont l’endettement est à taux variable.
NOUVELLE AUGMENTATION DU COÛT DES CRÉDITS DANS LES TRIMESTRES À VENIR
Dès le dernier trimestre de 2022, le taux d’intérêt de l’Union européenne a augmenté. transmission de l’augmentation de l’Euribor aux taux moyens des portefeuilles de prêts aux ménages et aux entreprises s’est intensifiée. Et les prêts bancaires aux ménages devraient devenir plus chers au cours des prochains trimestres, notamment en raison de la révision des remboursements hypothécaires dans les contrats à taux variable préexistants.
« Au cours des prochains trimestres, la hausse des taux de référence devrait continuer à se répercuter sur les taux d’intérêt débiteurs moyens, avec des risques de hausse de leur évolution. Selon la modélisation des séries temporelles, on peut s’attendre à une nouvelle répercussion en 2023. La Banque d’Espagne affirme que « la hausse des taux de référence se répercutera sur les taux de prêt moyens, en particulier pour les prêts au logement ».
Elle souligne que l’augmentation des prêts à taux fixe au cours des dernières années a limité la taille de ce canal de transmission par rapport aux périodes précédentes, mais les prêts hypothécaires à taux variable ou mixte représentaient encore un peu plus de 70 % du stock en décembre 2022. « Dans l’ensemble, le cycle actuel de hausse des taux d’intérêt devrait augmenter la part des ménages endettés ayant des charges financières élevéesen particulier dans certains des centiles de revenus inférieurs ».
L’agence note également que la répercussion de la hausse actuelle de l’Euribor sur les taux de dépôt des ménages et des sociétés non financières en Espagne a été plus faible que prévu sur la base de l’expérience historique : « La hausse de l’Euribor 12 mois sur 2022 n’a pas été répercutée de manière appréciable sur la rémunération des dépôts. dépôts des ménages et comptes à vue des sociétés non financières ».