CaixaBank revoit à la hausse ses prévisions de croissance du PIB

CaixaBank Research a relevé ses prévisions de croissance du PIB espagnol de 2 % à 2,3 %, en raison de la « vigueur » de l’économie au cours du premier semestre de l’année.

C’est ce qui ressort de son dernier rapport mensuel dans lequel elle révise également, mais dans ce cas à la baisse, d’un dixième de point de pourcentage, la progression du PIB en 2024, de 1,8 % précédemment à 1,7 % ce mois-ci.

Il convient de rappeler que cette même semaine, la Commission européenne a publié ses prévisions et a également amélioré, de trois dixièmes à 2,2 %, la croissance du PIB espagnol pour cette année et l’a détériorée d’un dixième en 2024, à 1,9 %.

CaixaBank explique que l’amélioration pour 2023 est due au fait que les bonnes données du premier semestre – croissance de 0,5 % et 0,4 % du PIB au cours des deux premiers trimestres – dominent le « ralentissement que nous prévoyons pour le second semestre ». De plus, elle précise qu’elle n’exclut pas une révision à la baisse si les indicateurs analysés continuent à se dégrader.

Le département de recherche de la banque s’attend désormais à une augmentation de la consommation des administrations publiques, 1,9 % en 2023 et 1,3 % en 2024 par rapport aux taux de 0,7 % et 0,4 % prévus dans ses projections précédentes, et à une légère baisse de la consommation des ménages cette année.

L’estimation de l’investissement brut en capital fixe, c’est-à-dire l’investissement, s’améliore également de manière significative, passant d’une croissance de 0,8 % et 2,9 % précédemment à 3,3 % et 3,5 % maintenant.

En ce qui concerne la demande intérieure, une croissance plus faible est prévue pour cette année et l’année prochaine, ainsi que pour les exportations et les importations.

Dans une analyse comparative avec 2019, Oriol Aspachs, directeur de l’économie espagnole au service de recherche, souligne que l’investissement et la consommation sont inférieurs aux niveaux d’avant la pandémie.

Dans le cas de l’investissement, il indique qu’il est encore inférieur de 0,8 % au niveau prépandémique et que l’investissement en équipement est inférieur de 3,5 %. La trajectoire suivie ces dernières années « n’incite pas à l’optimisme » et son évolution dépend de la capacité de croissance de l’économie, selon Aspachs.

En ce qui concerne la consommation, il indique qu’elle est inférieure de 3,4 % à celle de la fin 2019. Pendant ce temps, la reprise de l’inflation a ralenti son redressement. Cependant, ces derniers mois, l’inflation a été inférieure au taux de croissance des salaires, ce qui a permis une « certaine récupération » du pouvoir d’achat des travailleurs.

« Quoi qu’il en soit, la perte de pouvoir d’achat accumulée au cours des dernières années reste très importante. Depuis fin 2019, l’indice des prix à la consommation a augmenté d’un peu plus de 15 % et celui des aliments de 27 %, tandis que les revenus salariaux ont progressé de 8,1 %, selon l’indicateur des salaires en temps réel de CaixaBank Research », souligne M. Aspachs, qui prévoit une augmentation des salaires légèrement supérieure à l’inflation pour les années à venir. Cela « devrait permettre de récupérer du pouvoir d’achat sans éroder les gains de compétitivité ».

Pour le marché du travail, CaixaBank indique que l’emploi progressera à un rythme de 1,6 % cette année et de 1,3 % l’année prochaine, en dessous des 1,8 % et 1,5 % prévus auparavant. D’autre part, le taux de chômage s’améliorera plus que prévu, puisque les experts du département de recherche de la banque prévoyaient un taux de chômage de 12,6 % cette année et maintenant de 12,3 %, et pour 2024, ils estimaient un taux de 12,2 % et maintenant de 11,8 %.

L’indice des prix à la consommation enregistrera une moyenne annuelle de 3,4 % tant cette année que l’année prochaine, ce qui implique une révision à la baisse de cinq dixièmes de l’estimation pour cette année et à la hausse de six dixièmes pour l’année prochaine. Il est à noter qu’au second semestre 2023, les effets de base, qui au cours du premier semestre ont fortement contribué à réduire l’inflation, seront beaucoup plus modérés, voire « joueront légèrement en défaveur ».

Le déficit, hors aides aux banques, s’élèvera à 4,3 % du PIB cette année et s’améliorera à 3,5 % l’année prochaine. Ces pourcentages représentent une dégradation d’un dixième de point de pourcentage pour chaque année par rapport à la prévision précédente.

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