Funcas relève ses prévisions de croissance du PIB espagnol pour 2023 à 2,4 %.

La Fundación de Cajas de Ahorros (Funcas) a relevé ses prévisions de croissance du produit intérieur brut (PIB) espagnol en 2023 de deux dixièmes de point de pourcentage, à 2,4 %.

La Funcas a pris cette décision sur la base de la dynamique des deux premiers trimestres de l’année, bien qu’elle ait réduit ses estimations pour 2024 d’un dixième de point, à 1,5 %, en raison d’un environnement international « plus incertain » et de la modération de la demande intérieure.

« Nous constatons que l’économie espagnole s’adapte assez bien à la situation économique internationale. Au cours des derniers trimestres, notre croissance a été supérieure à celle de la plupart des pays européens, même si nous ne sommes pas à l’abri de l’évolution de l’économie. Tout comme nos pays voisins, nous nous dirigeons vers un ralentissement », a averti le directeur général du Funcas, Carlos Ocaña, ce jeudi lors de la présentation des prévisions économiques actualisées pour l’Espagne pour la période 2023-2024.

Les prévisions du Funcas pour la croissance du produit intérieur brut (PIB) en 2023 (2,4 %) coïncident avec les estimations du gouvernement en place récemment mises à jour dans le plan budgétaire 2024, envoyé à Bruxelles. Cependant, les projections de l’exécutif pour 2024 (2 %) sont un demi-point plus optimistes que celles de la Fondation.

Selon Raymond Torres, directeur du département de la situation économique et des statistiques de la Funcas, un ralentissement de l’économie est observé depuis l’été, en raison de l’impact de la hausse des taux d’intérêt, du refroidissement de l’Europe – les prévisions de croissance pour la zone euro ont été revues à la baisse – et, dans une moindre mesure, en raison d’une modération de la consommation publique.

Ce ralentissement deviendra « plus évident » en 2024, selon la Fondation, en raison de l’effet d’entraînement de la dernière partie de l’année en cours et de la réduction de la dynamique de certains des facteurs de croissance actuels, tels que la normalisation du tourisme et les accords de redressement du pouvoir d’achat des salaires. D’autre part, on s’attend également à une contribution plus faible de la consommation publique, compte tenu de la réactivation prochaine des règles fiscales européennes.

Au final, la Funcas estime que la croissance économique en 2024 proviendra principalement de la demande intérieure, tandis que la contribution du secteur étranger sera nulle. « Malgré tout, le taux d’expansion de l’économie espagnole continuera à dépasser la moyenne européenne », ont-ils fait remarquer.

Quoi qu’il en soit, Funcas assure que la progression du PIB passera de moins à plus au cours de l’année, un profil qui reflète l’hypothèse de politique monétaire : les prévisions sont basées sur l’hypothèse que la BCE ne procédera pas à de nouvelles hausses des taux d’intérêt, préférant envoyer le message de maintenir des taux d’intérêt élevés plus longtemps qu’initialement prévu. Cette hypothèse serait cohérente avec un léger assouplissement de la facilité de dépôt au cours de la seconde partie de l’année 2024.

Quant au marché du travail, la Fondation s’attend à ce qu’il reste l’un des principaux facteurs de résilience de l’économie espagnole. Le taux de chômage tombera à 10,5 % d’ici la fin de 2024, un niveau qui reste bien supérieur à la moyenne européenne.

Funcas prévoit que l’inflation continuera à dépasser l’objectif de la BCE et que l’IPC s’élèvera à 3,8 % en 2023 et à 3,6 % en 2024 en moyenne annuelle. La Funcas prévoit encore une reprise dans les prochains mois en glissement annuel, principalement en raison des effets de base, et elle pourrait atteindre 4,8 % en décembre de cette année, puis se modérer.

Funcas a averti que les prix de l’énergie ont rebondi, surtout en ce qui concerne le pétrole, après les décisions de certains pays de l’OPEP de réduire le pompage.

L’intensification du conflit entre Israël et la Palestine – et ses possibles répercussions tant dans la région que dans la géopolitique mondiale – ajoute un facteur d’incertitude qui se reflète déjà dans la volatilité des prix des hydrocarbures.

Malgré cela, M. Ocaña a assuré que les marchés n’anticipaient pas de problème d’approvisionnement, mais il a averti que si une guerre de grande ampleur avait lieu et que le conflit s’étendait au-delà du territoire d’Israël et de Gaza, les difficultés s’en trouveraient accrues. « Les marchés ont réagi avec un certain calme », a-t-il déclaré.

Le ralentissement de l’économie, ainsi que les mesures de lutte contre l’inflation, l’indexation des pensions et l’augmentation des charges financières générées par la hausse des taux d’intérêt, rendront difficile la correction des déséquilibres budgétaires.

En l’absence d’ajustements, la Funcas estime que le déficit s’élèvera à 3,6 % en 2024, contre 3,7 % dans sa précédente estimation et au-delà de l’objectif de 3 % fixé par le gouvernement. Quant à la dette publique, la Fondation prévoit qu’elle dépassera 106 % du PIB, contre 108 % dans son estimation précédente, tout en restant supérieure aux niveaux d’avant la pandémie.

Carlos Ocaña a toutefois rappelé que les mesures qui seront étendues pour faire face aux conséquences économiques de la guerre en Ukraine et à la hausse des prix – comme la réduction de la TVA sur les denrées alimentaires – doivent être « sélectives ». « Celles qui ne le sont pas et qui touchent tous les segments de la société ont moins de sens, sont très coûteuses et n’atteignent pas leurs objectifs », a-t-il averti.

À moyen et long terme, Funcas a averti que la persistance d’un déficit public élevé est un facteur de vulnérabilité pour l’économie espagnole, dans un contexte de réactivation des règles fiscales européennes et de retrait du soutien de la banque centrale, à la fois en termes de taux d’intérêt et d’achat de dette.

En l’absence de mesures d’ajustement, il n’est pas garanti que le ratio dette/PIB suive une trajectoire conforme aux engagements européens. Dans une simulation basée sur des hypothèses relativement optimistes (1,9 % de croissance, 2 % d’inflation et une politique monétaire  » normalisée « ), le scénario central est celui d’un déficit public qui n’atteindrait pas 3 % avant 2028.

Enfin, la dette sera toujours supérieure à 102% cette année-là, selon Funcas. Cependant, la prime de risque espagnole reste stable, même si de futures perturbations sur les marchés financiers pourraient changer « drastiquement » cette situation, selon Funcas, qui insiste sur la nécessité d’entreprendre l’ajustement fiscal dès maintenant.

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