La croissance de la consommation dans la zone euro reprendra-t-elle d’ici 2023 ? Plusieurs facteurs s’y opposent. Outre des taux d’inflation record, l’ombre d’une récession imminente plane. La perte de pouvoir d’achat, le refroidissement du marché du travail, le resserrement des conditions financières et la hausse des taux d’intérêt constituent déjà un véritable vent contraire. C’est pourquoi, « la reprise de la consommation après l’hiver rigoureux est incertaine »..
C’est ainsi que les experts de Oxford Economicsqui estiment que les dépenses de consommation dans la zone euro vont baisser au cours des deux prochains trimestres, car les fondamentaux de la consommation (revenus réels et emploi) s’affaiblissent, tandis que les prix élevés de l’énergie maintiennent l’inflation à un niveau élevé.
Au deuxième trimestre 2022, la consommation privée de la zone euro a surpris à la hausse en augmentant de 1,3 %. « La demande refoulée après deux années de resserrement pandémique et le fait que les ménages ont puisé dans leur épargne ont suffi à compenser l’effet inflationniste sur les revenus », expliquent-ils. Les données préliminaires pour le troisième trimestre suggèrent que la résilience des dépenses des ménages s’est poursuivie. Cependant, ils attendent un légère contraction de la consommation pendant l’hiver.
« Notre prévision de base est que la consommation se redressera progressivement à partir du deuxième trimestre de 2023 », « mais un faible report se traduira par un… ». une maigre augmentation de 0,1 % en 2023 et de 2,3 % en 2024.« , disent-ils. Entre autres contraintes, cela dépend principalement d’une reprise des revenus réels, « qui devraient se contracter en 2022 à un rythme jamais vu en dehors des récessions ». Mais ils pensent que les revenus vont se redresser et seront le principal moteur de la croissance à mesure que l’inflation ralentira et que la croissance de l’emploi reprendra. « Le relâchement de l’inflation devrait se traduire par un croissance trimestrielle des revenus réels à partir du troisième trimestre de 2023 et une montée en puissance vers 2024″.
Comme le détaille le rapport, les attentes en matière d’inflation et de revenus des ménages constituent un « risque clé » pour ses prévisions. Des taux d’inflation historiquement élevés en 2022 « pourraient inciter les travailleurs à négocier des augmentations de salaire supérieures à la moyenne en 2023, bien que les entreprises puissent ne pas vouloir ou ne pas pouvoir s’y adapter ». En outre, des anticipations d’inflation élevées pourraient également influencer les décisions de dépenses des ménages, « en fonction du temps qu’ils pensent que les prix élevés vont durer. ».
D’autre part, lorsque la croissance ralentit et que le marché du travail se refroidit, le risque de perte d’emplois augmente, ce qui a pour effet de réduire la capacité de production. « L’épargne de précaution des ménages est susceptible d’augmenter ».. « Mais si le chômage augmente plus que prévu ou si la reprise du marché du travail est plus lente, l’incertitude de l’emploi persistera plus longtemps et les ménages pourraient être enclins à conserver un volant de précaution. Cela pourrait freiner la consommation », notent-ils.
Ils mettent en évidence quatre facteurs clés qui détermineront la forme de la reprise de la consommation à partir du second semestre de 2023 : la sensibilité aux revenus, les anticipations d’inflation, l’incertitude du travail et les questions de distribution. En outre, les analystes d’Oxford Economics soulignent que le moment et la rapidité de cette reprise de la consommation privée dépendront également de la mesure dans laquelle l’économie de l’Union européenne se redressera. mois précédents de faiblesse économique ont affecté les attentes des ménages.
En octobre, la confiance des consommateurs de la zone euro s’est améliorée, s’éloignant des niveaux historiquement bas atteints en septembre. Selon les données publiées par le Commission européenneL’enquête sur le climat de consommation pour le dixième mois de l’année s’est établie à -27,6, contre -28,8 le mois précédent. Les consommateurs ont été légèrement plus optimistes quant à leurs perspectives pour l’économie et leur propre situation financière au cours de l’année à venir, même s’ils étaient encore plus optimistes que le mois précédent. Ils n’ont pas indiqué une plus grande volonté de faire des achats importants.tout en dressant un bilan sombre de la situation actuelle.
L’inflation reste la principale préoccupation des consommateurs de l’Union européenne (UE), selon une enquête de Morgan Stanley. Le coût élevé de la vie exerce une pression croissante sur l’épargne accumulée, tout en étant un pessimisme croissant quant à la situation financière personnelle future.. Et tout cela conduit à une détérioration des habitudes de dépenses globales. « Les consommateurs continuent de réduire les dépenses discrétionnaires de manière générale et à un rythme plus rapide », notent-ils.