L’inflation dans la zone euro est revenu à un chiffre pour la première fois depuis le mois d’août, ce qui laisse espérer que la pire augmentation des prix à la consommation dans la région a atteint un sommet.

Le chiffre de décembre était de 9,2 pour cent, selon les données d’Eurostat, le ralentissement de la croissance des coûts énergétiques étant la seule raison de cette modération. Ce chiffre reflète des ralentissements en Allemagne, en France, en Italie et en Espagne et est inférieur aux prévisions de 9,5 % des économistes de Bloomberg.

Il faut toutefois approfondir la lecture pour comprendre à quel point les prix sont en réalité encore élevés et bien au-dessus de l’objectif fixé BCE. Ce qui se trouve, en réalité, dans leinflation de laZone euro sur les freins ?

Comment (vraiment) lire l’inflation européenne

L’indice flash des prix à la consommation dans les 20 États membres de l’Union européenne a augmenté à un taux annuel de 9,2% en décembre, en baisse par rapport au taux du mois précédent (10,1%) et au taux annuel record de 10,6% enregistré en octobre.

Toutefois, cette lecture n’est qu’en partie une bonne nouvelle. En fait, l’inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils de l’énergie, des denrées alimentaires et des carburants, a atteint un nouveau sommet, à savoir 5,2%Le taux d’intérêt nominal a été fixé à 2,5 %, ce qui souligne les craintes des responsables politiques qu’une baisse des prix de l’essence et de l’énergie puisse faire baisser le taux d’intérêt nominal sans que les pressions inflationnistes sous-jacentes soient prises en compte.

Le graphique compilé par Bloomberg à partir des données d’Eurostat met clairement en évidence la persistance de l’inquiétude dans les pays de l’UE. Zone euro:

Inflation de la zone euro décembre 2022
Comparaison du noyau et du chiffre global

Le chiffre de base représente l’indicateur que l Banque centrale européenne est en train d’observer pour décider comment procéder à la hausse des taux. Aux États-Unis, la Réserve fédérale regarde également au-delà de l’assouplissement de l’inflation globale, mettant en garde les investisseurs contre une sous-estimation de sa volonté de resserrer sa politique monétaire pendant un certain temps encore.

Le 5 janvier, François Villeroy de Galhau, gouverneur de la banque centrale française, a déclaré que la BCE devra continuer à augmenter les taux d’intérêt pour faire face à la crise financière. pressions sous-jacentes sur les prix.

Selon ses indications, le programme de resserrement monétaire serait probablement terminé d’ici l’été. Les marchés financiers s’attendent à ce que les taux d’intérêt de la zone euro culminent à environ 3,5 %.

Que faut-il attendre en Europe après le chiffre de l’inflation ?

Martins Kazaks, membre du conseil des gouverneurs de la BCE, s’attend à des augmentations « significatives » lors des deux prochaines réunions, en février et en mars. En Lettonie, où il dirige la banque centrale, l’inflation a atteint 22 % et reste élevée même aujourd’hui.

Selon Carsten Brzeski, économiste chez ING, l’inflation de base « obstinément élevé » maintiendra les taux d’intérêt à des niveaux plus élevés après les augmentations de février, mars et décembre. « probablement aussi au deuxième trimestre ».

« La BCE va commencer à se concentrer sur l’inflation sous-jacente et sur l’inflation de base.inflation de base et la croissance des salairesIl a déclaré à Bloomberg TV avant la publication des données de vendredi. « Ce sera l’argument pour que la banque ne baisse pas les taux d’intérêt ».

Dans la même veine, Maeva Cousin, économiste senior, selon qui : « La hausse de l’indice de référence renforcera les préoccupations du Conseil des gouverneurs concernant la persistance de l’inflation. Si ces pressions plus fortes se confirment en 2023, le cycle haussier devrait se poursuivre au deuxième trimestre. »